Экономика Турции расплачивается за годы политических ошибок

 Неортодоксальные рецепты турецкого лидера Эрдогана обвалили лиру, усилили инфляцию и сделали нацию беднее.

Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган на архивном фото. (Фото: asiatimes.com)

На протяжении многих лет не экономика определяла поведение избирателей в Турции. Президент страны Реджеп Тайип Эрдоган побеждал почти на всех выборах, в которых участвовал, несмотря на ухудшение экономических перспектив.

Обычно это объясняют важностью политики идентичности в стране, которая была поляризована политикой правящей Партии справедливости и развития (ПСР) Эрдогана на протяжении 22 лет ее правления.

Однако победа Эрдогана резко прекратилась в воскресенье, 31 марта, после местных выборов в Турции. Его партия ПСР проиграла всенародное голосование впервые с 2002 года, а основная оппозиционная группа заявила о своей победе в ключевых городах, включая Стамбул и Анкару.

Причина, почему на этот раз все было по-другому, кроется в огромных накопленных издержках от многолетних политических ошибок, которые теперь начинают серьезно сказываться.

Итак, каковы были экономические перспективы страны перед выборами?

21 марта центральный банк Турции неожиданно повысил процентные ставки до 50%. Этот шаг стал последним в череде повышений ставок, последовавших за переизбранием Эрдогана на пост президента в мае 2023 года. Это было воспринято как свидетельство решимости центрального банка бороться с безудержной инфляцией, которая колеблется около 70%.

Рост процентных ставок широко приветствовался как столь необходимый отказ от неортодоксальной денежно-кредитной политики, которая продолжалась слишком долго. Нетрадиционная политическая позиция Эрдогана возникла из его глубокого убеждения в том, что повышение процентных ставок скорее увеличит инфляцию, чем снизит ее.

Пандемия и вторжение России в Украину привели к резкому росту инфляции во всем мире. В то время как почти все центральные банки в ответ подняли процентные ставки, Турция продолжила массовое снижение процентных ставок. Поддержание искусственно низких ставок способствовало росту внутренней инфляции и сделало Турцию чемпионом по инфляции наравне с Аргентиной и Венесуэлой.

Отделение от других развивающихся экономик

Развивающиеся рынки оказались на удивление устойчивыми перед лицом глобального финансового кризиса. В отличие от прошлого, многие страны с развивающейся экономикой избежали огромных колебаний обменных курсов, не столкнулись с долговыми трудностями и сумели удержать инфляцию под контролем.

Одной из причин этого является успех стран с развивающейся экономикой в совершенствовании своей политики, в частности, за счет повышения независимости их центральных банков. В частности, центральные банки в этих странах значительно улучшили свои коммуникации и прозрачность и стали намного лучше прогнозировать инфляцию.

Таким образом, такие страны, как Чили, Чехия и Южная Африка, превзошли своих коллег из стран с развитой экономикой.

К сожалению, Турция была исключением в этой сфере. Страна полностью отказалась от независимости своей денежно-кредитной политики до такой степени, что за последние пять лет у ее центрального банка сменилось шесть разных управляющих.

Политика также сыграла непропорционально большую роль в разработке экономической политики. Изменения в конституции Турции, внесенные в 2018 году, предоставили Эрдогану значительные исполнительные полномочия, позволяющие добиваться очень щедрых расходов в преддверии президентских выборов 2023 года.

Минимальная заработная плата существенно выросла, были введены в действие дорогостоящие пенсионные схемы и проекты субсидированного строительства жилья. Это увеличение государственных расходов, естественно, способствовало уже назревавшему инфляционному давлению.

Исключительная позиция Турции в мягкой денежно-кредитной политике, снижающей ставки в период с 2021 по 2023 год, в то время как все остальные ужесточали ее, является той самой причиной, почему ее центральному банку теперь приходится повышать ставки, в то время как другие только начинают цикл смягчения.

Почему это имеет значение?

Неправильная денежно-кредитная политика имеет значение для большинства стран. Но это особенно важно для таких стран, как Турция, которые очень открыты для торговых и финансовых потоков и для которых колебания обменного курса являются важнейшим источником колебаний внутренней экономики.

Одним из крупнейших проигравших от неортодоксальной денежно-кредитной политики Эрдогана стала турецкая лира. За последние шесть лет стоимость лиры резко упала по отношению к доллару США. В январе 2018 года вам пришлось бы расстаться с 3,76 лирами, чтобы купить один доллар США. Сегодня эта цифра составляет 31,9 лиры.

Большие колебания курса лиры имеют значение для турецкой экономики по нескольким причинам.

Во-первых, значительная часть импорта Турции — это ресурсы, используемые в производственном процессе, особенно транспортные средства, машины и механические устройства, которые составляют почти половину экспорта страны. Любое падение курса лиры приведет к росту затрат и, следовательно, цен, снижая конкурентоспособность экспорта страны.

Во-вторых, Турция импортирует значительную часть своих энергоносителей из-за границы. Точно так же любое обесценивание лиры приведет к удорожанию импорта энергии.

В-третьих, Турция имеет значительные внешние обязательства в иностранной валюте. Это делает обесценивание лиры еще более дорогостоящим. Любая потеря его стоимости увеличивает сумму ресурсов, необходимых для погашения данного уровня обязательств в иностранной валюте.

Возвращение Турции к более ортодоксальной экономической политике является хорошей новостью. Но это настолько запоздало, что даже резкие изменения в политике оказались недостаточными, чтобы переломить ситуацию в экономике страны, особенно в борьбе с инфляцией. Постоянное инфляционное давление вынудило граждан увеличить свои запасы иностранной валюты, что оказало дальнейшее давление на лиру.

Столкнувшись с замедлением притока иностранного капитала, властям пришлось сжечь значительные объемы валютных резервов, чтобы предотвратить дальнейшее обесценивание лиры. Резкий рост процентных ставок 21 марта следует рассматривать в том же духе и как цену, которую стране приходится платить за свои прошлые политические ошибки.

Что еще более важно, прошел почти год с тех пор, как Турция вернулась к более традиционной экономической политике, и нет никакого плана реструктуризации экономики, в основе которого лежит надлежащая институциональная реформа.

Если необходимы доказательства того, что надежные и независимые политические институты приносят пользу экономическим показателям, вам не нужно смотреть дальше, чем недавняя устойчивость других развивающихся экономик.

Источник