Распродажа на рынке облигаций, которая привела к резкому росту доходности, начинает затмевать некоторые из самых экстремальных рыночных обвалов прошлых эпох.
Убытки по казначейским облигациям со сроком погашения 10 лет и более выросли на 46% с марта 2020 года, в то время как 30-летние облигации упали на 53%.
Эти потери почти соответствуют потерям фондового рынка, которые наблюдались во время худших обвалов в новейшей истории — когда акции упали на 49% после лопнувшего пузыря доткомов и на 57% после 2008 года.
По сравнению с предыдущими обвалами рынка облигаций, долгосрочные казначейские облигации переживают одно из самых серьезных разрушений в истории. Потери более чем в два раза больше, чем в 1981 году, когда доходность по 10-летним облигациям приблизилась к 16%.
Этот крах произошел, когда бывший председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер боролся с исторической инфляцией и поднял ставку по федеральным фондам чуть ниже 20%.
Хотя процентные ставки сегодня остаются значительно ниже этого уровня, агрессивный поворот центрального банка к ужесточению денежно-кредитной политики в эпоху после пандемии вызвал аналогичный разгром на рынке облигаций. Трейдеры продолжили продажи на фоне опасений восстановления инфляции, в то время как поток облигаций Казначейства в этом году также оказал давление на цены облигаций.
В результате доходность долгосрочных облигаций достигла самого высокого уровня с 2007 года, а 30-летние облигации впервые за десятилетия преодолели барьер в 5%. Инвесторы ожидают аналогичного развития событий и для 10-летних облигаций, которые колеблются на уровне чуть более 4,7%. Известные инвесторы, в том числе Билл Акман, Рэй Далио и Билл Гросс, прогнозируют, что 10-летние облигации в ближайшем будущем достигнут 5%.
No comments:
Post a Comment